【导读】券商加码布局股票期权业务
中国基金报记者 莫琳
近日，上交所向券商内部披露了2月份股票期权经纪业务核心经营数据，涵盖成交量排名、新增客户数量市场份额排名等关键指标。
记者从上述文件中发现，随着股票期权市场的稳步扩容，券商正加速在这一细分领域“跑马圈地”，这一赛道正呈现出“头部激烈交锋、中小券商特色突围”的竞争新格局。
头部券商抢占市场份额
中小券商错位竞争
据上交所披露，今年1月份曾以4.79%市场份额占据股票期权经纪业务成交量榜首的中信证券，在2月份遭遇了强劲挑战。国泰海通凭借5.19%的市场份额实现反超，登上榜首位置；中信证券虽市场份额微升至4.97%，但仍退居第二。华泰证券则展现出极强的韧性，以约3.58%的稳定市场份额稳居第三。
与头部券商在成交量上的“阵地战”不同，中小券商则选择了差异化路径，在获客环节实现了突破。
数据显示，部分中小券商通过聚焦互联网获客、区域深耕和特色化服务，有效吸引了新投资者的加入。其中，方正证券表现尤为抢眼。该公司连续两个月占据券商股票期权经纪业务新增客户数量市场份额排名榜首，1月份新增客户份额高达14.64%，2月份虽微降至14.47%，但仍大幅领先同业。受此带动，方正证券累计开户市场份额从1月份的6.8%稳步提升至2月份的6.84%。
数据显示，截至2月底，沪市期权投资者账户总数已达73.36万户（其中经纪业务客户账户总数73.34万户）。仅2月份，新增经纪业务客户账户数量便达3477户。
值得一提的是，方正证券在ETF做市业务上也表现活跃，2月份其做市服务数量总计达465只，其中股票ETF做市服务数量达452只，充分体现了其在该领域的深耕成果。这一成绩单证明，在期权这一专业性较强的领域，中小券商通过特色化经营和精准营销，依然能够积累深厚的客户基础，在激烈的市场竞争中占据一席之地。
头部券商竞相角逐
“主做市商”资格
上交所数据显示，截至2026年2月底，已有90家证券公司开通了股票期权经纪业务交易权限。
这意味着绝大多数券商已进入这一赛道，同质化竞争严重。为了争夺有限的客户和交易量，降低佣金成为最直接、最有效的竞争手段，导致行业整体佣金率水平不断下探。
据业内人士透露，股票期权的手续费已经从早前的10多元/张下降至2元/张以内，有些券商甚至给出了1.65元/张（含交易所1.6元/张的基础佣金）的“白菜价”。
记者注意到，近年来，有实力的券商都把目光投向了“股票期权做市业务”。
据多名业内人士透露，对券商而言，开展做市业务是打造一流投行、构建差异化竞争优势的关键举措，做市价差收入不仅成为重要的盈利增长点，有助于优化收入结构，更能让券商通过此项业务更深入地服务机构客户，全面提升其在衍生品领域的综合服务能力。
事实上，2015年，首批15家参与股票期权做市业务的券商陆续亮相之后，截至2026年2月，仍只有18家券商获批参与股票期权做市业务。
近日，兴业证券宣布正式获得上海证券交易所股票期权主做市商资格，业务范围覆盖上证50ETF期权、中证500ETF期权、沪深300ETF期权和科创50ETF期权等四大上交所核心期权品种，成功跻身境内主流场内衍生品做市商行列。自此，参与股票期权做市业务的券商也扩容到19家。
兴业证券衍生品与交易部相关人士表示，此次获准主做市商资格，标志着兴业证券期权做市业务实现了从一般做市向主做市的跨越式升级，进一步巩固了在衍生品服务领域的领先地位。主做市商身份，不仅为做市策略的多元化拓展和体系化构建提供支撑，也意味着承担更多的市场责任。公司将持续以精准、高效、稳定的报价，为期权市场提供流动性支持。
前述业内人士认为，成为股票期权主做市商，不仅要求券商具备雄厚的资本金实力，更对其定价能力、风控水平和交易技术提出了极高要求。因为做市业务需要券商持续提供双边报价，这要求其持有足够的标的资产（ETF或期权合约）作为库存，以应对买卖失衡和满足流动性需求，这必然占用大量资金。随着券商对期权业务投入的不断加码，做市业务正成为继经纪业务之后，券商在期权市场新的利润增长点和核心竞争力体现。
编辑：江右
校对：王玥
制作：舰长
审核：陈墨
注：本文封面图由AI生成
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